进入2022年，多数畜产品价格都表现疲软，唯独奶价仍然保持了稳中有涨的态势。根据农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测结果，1月第三周，内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.27元/公斤，同比上涨0.2%；而根据商务部的统计数据，1月底全国牛奶零售均价为12.95元/公斤，同比涨幅3.6%。这样的涨幅看似平平无奇，但对比其他畜产品的价格同比数据就显得鹤立鸡群了：生猪同比下降58%、猪肉同比下降51.6%、仔猪同比下降71.0%、鸡蛋同比下降3.4%、鸡肉同比下降2.0%、牛肉同比下降0.3%、羊肉同比下降1.1%。

如果将价格的时间周期拉长，更可以看出奶价走势的稳健程度。自2012年以来，10年中牛奶零售价从8.9元/公斤上涨到目前的12.95元/公斤，涨幅约为45%；其间几乎没有大的回撤。作为对比，猪价在这个10年里经历了两个半周期，鸡肉和鸡蛋价格的震荡程度也十分引人注目。

奶价的长期稳步上涨，与牛奶生产的多年徘徊密切相关。自2014年以来，牛奶产量一直在3000-3200万吨的区间内徘徊，当前的牛奶增产只是2016年以来大减产之后的恢复阶段。2019年产量同比明显增长，但与2015年相比并无太大变化。2020-2021年总算摆脱了生产徘徊的局面，连创历史新高。据国家统计局数据，2021年奶类产量3683万吨，同比增长4.3%；其中牛奶产量3560万吨，比2020年增加140万吨，增长4.1%。其中，分季度产量分别为709万吨、831万吨、974万吨和1046万吨，牛奶产量逐季提高。尽管如此，但过去5年的平均增速不过3.0%，而过去10年的平均增速不过1.4%，与其他动物蛋白产品的产量增速相比并不突出。考虑到中国奶类产品供需缺口之大，国内生产的增速可以用缓慢来形容了。乳制品生产的增长情况类似，2020年产量为2790万吨，同比增长1.2%，预计2021年乳制品产量为2860万吨，同比增长2.5%；但也远未达到2016年近3000万吨的历史高位。

奶牛存栏方面，近年来甚至出现了存栏总量和养殖户数量双双下降的局面，只是由于单产水平逐年增加，才保障了牛奶产量出现恢复增长。2018年以来，小散奶牛养殖户退出加快，奶牛养殖场户数量持续减少，相对应的是，户均奶牛存栏量稳步提升，奶牛规模化养殖进程逐渐加快。截至2021年三季度末，全国发证生鲜乳收购站所涉及的养殖场场户数量为2.1万家，同比减少21%；涉及奶牛存栏超过540万头，同比增加10.3%。生鲜乳收购站涉及养殖场户户均存栏为253头，同比增加39%。

乳制品进口长期保持高速增长，仅在2015年出现过一次下降。据海关数据统计，2021年共计进口各类乳制品394.73万吨，同比增加18.5%，进口额138.25亿美元，同比增长13.9%。其中，进口干乳制品265.12万吨，同比增加17.4%，进口额119.56亿美元，同比增长11%，进口液态奶129.6万吨，同比增加20.8%，进口额18.69亿美元，同比增长36.7%。从进口的主要品类来看，除婴幼儿配方奶粉和酸奶两类产品大幅下降外，其余品类都有不同幅度的增长，尤其炼乳、稀奶油、奶酪类、大包粉增长幅度超过30%，乳清类和奶油类产品超过20%。按干乳制品与原奶8:1的比例推算，2021年进口乳制品折合生鲜乳2251万吨，同比增长17.6%，相比2015年的增幅高达120%，远高于同期国内产量增速。因此进口乳制品占市场总供应量的比重也从2015年的26%上升到2021年的39%。过去10年中，国内乳制品总供应量年均增幅为4.3%，这与消费增长速度3-4%大体相当。可见，正是进口的连年高速增长，有效平衡了国内供需缺口，成为奶制品价格上涨稳健的主要原因。

现在的问题是，这个平衡关系在2022年是否会因奶业产能的过快增长而被打破？根据国家奶牛产业技术体系公布的数据，近两年来奶牛养殖高收益的推动下，奶源基地建设加速。2020年公布进入操作流程的建设项目将形成165万头奶牛的产能，加上2020-2021年间进口的52万头种牛转化为实际有效产能，估计2020年和2021年的规模场奶牛存栏将分别达到520万头和580万头；2022年和2023年预计进一步上升至640万头和710万头；而在2025年，这一数据有望达到743万头。随着上游养殖端产能的陆续释放，2022年中国平均原奶产量预计将从上年的7.7万吨/天增至8.6万吨/天，再加上进口乳制品预期继续增长，2022年的总供应量同比增幅大概率将超过10%，需要下游端的牛奶消费增速达到8%甚至10%，牛奶市场供需平衡的局面才能维系下去。

从需求面来看，国内人均乳制品消费约40公斤/年，还低于世界平均水平，与发达国家上百公斤的年人均消费更不能相比，发展潜力巨大。正是基于这个基本因素，业内普遍看好中国奶业是朝阳产业，总体上升趋势不变，会有20-30年的黄金期。

目前对乳制品消费影响最直接的，就是人口结构的变化，具体而言，就是新生儿数量逐渐萎缩和老龄化人口迅速增加。2021年全国人口净增加仅48万人；全年出生人口1062万人，人口出生率为7.52‰，均创历史新低。由于城镇化程度不断提高，加上疫情的扰动，2022年新生儿数量还将继续下降，并将出现60年来的首次人口负增长。奶业的人口红利即将消失殆尽，奶粉消费首当其冲，并已经影响到了供应端。以进口为例，2021年婴配粉进口26.16万吨，同比下降22.1%之多，在乳制品进口全面增长的情况下，形成极大的反差。国内方面，根据国家统计局数据，2021年1-11月全国奶粉产量87.05万吨，同比增长仅0.40%，也远低于乳制品生产的整体增速。

另一方面，在人口出生率下降的同时，2022年末60岁及以上人口为26736万人，占18.9%；其中，65岁及以上人口为20056万人，占14.2%。与2020年相比，60岁及以上和65岁及以上人口分别增加329万人和992万人。《中国居民膳食指南科学研究报告（2021）》指出，我国老年人能量和蛋白质摄入不足的现象十分普遍，维生素B1、维生素B2、叶酸、钙的摄入不足比例均高于80%，农村老年人营养不足的问题更加突出。老年人的健康需求将会成为推动乳制品消费的重要动力之一。2019年《中国乳业》杂志社调研结果显示，老年人对乳制品有较高的需求，选取每天喝奶和经常喝奶两个频段作为高频饮奶的标志，在65岁以上消费者中，这一比例高达70%；而对比18-29岁年龄组的青年们，高频饮奶的人群比例仅为39%，相差近一倍。伴随老龄化程度的进一步加深，老年人群体取代了未成年人，成为进一步拉动乳制品消费的主力。

值得注意的是，由于新冠疫情及防疫政策影响，消费特别是线下接触性的服务消费，复苏较为缓慢，居民消费意愿整体上也仍低于疫情前水平。自2020年3月疫情整体得到有效控制以来，预期中的补偿性消费从全局看并没有到来，2021年餐饮消费规模尚未恢复到2019年水平就是证明。但另一方面，结构性补偿消费却不鲜见，成为食品领域的最具活力的影响因子之一。例如生鲜电商、社区团购的兴起和快速扩张，对实体店形成较强的替代。乳制品作为一种相对廉价的的健康食品，以居家消费为主，疫情对其负面影响并不大；居民在旅游、外出餐饮方面的减少支出，反而会对乳制品形成补偿消费。

上述分析得到了官方数据的验证。据国家统计局，城镇和农村的奶类产品人均消费量自2016年以来已经陷入停滞，分别在16.5公斤/年和7公斤/年的水平上徘徊；但2020年出现明显增长，估计2021年将延续这一势头，人均消费量有望分别接近18公斤/年和8公斤/年。虽然这一数据主要反映的是家庭直接消费奶类产品，尚不包括外出就餐消费和加工品消费，但从中也可以看出，除了人口规模和人口结构的变化以外，消费水平本身还大有潜力可挖。

当然，消费意愿是一回事，消费能力是另外一回事。2021年，全国居民人均可支配收入35128元，扣除价格因素，实际增长8.1%。而在消费方面，全国居民人均食品烟酒消费支出7178元，增长12.2%；餐饮收入总额为46895亿元，增长18.6%。如果2022年居民收入和支出仍然保持这样的增速，是能够支撑奶业消费再迈上一个新台阶的。

不过问题就是，2022年的就业和收入形势不容乐观，可能难以维持上述增速，从而抑制居民进行消费。一方面，多数发达国家和新兴经济体鉴于奥密克戎变异毒株的重症率和致死率都明显下降，已经放松甚至取消了疫情管控，海外生产预期将在2022年二季度开始恢复，中国出口订单面临回流压力，出口产业链的就业将遭受冲击。同时海外疫情的蔓延会使得2022年防输入的压力进一步加大，更不利于国内生产秩序和就业的稳定。另一方面，居民收入增速有不断放慢的趋势，可支配收入中位数的增速更慢，贫富差距的扩大将抑制消费。从人均消费支出占可支配收入的比例来看，以四个季度移动平均计算，2021年三季度为68%，比2019年四季度仍低2.1个百分点。央行城镇储户问卷调查也显示，2021年三季度城镇储户选择更多消费占比为24.1%，比2019年四季度下降3.9个百分点。这说明疫情后的消费大概率只会延续温和修复的趋势，指望奶类产品保持8-10%的消费增速，难度还是很大的。

由此我们可以得出结论，由于近两年产能扩张较快，进口高速增长，消费增长又存在较大变数，奶业市场进入过剩状态的概率是在变大。猪价和鸡肉价格又已经全面进入下行通道，因此对奶价的后市不可过分乐观。养殖户应谨慎看待当前的价格上涨，做好成本控制，尤其是合理规避和对冲豆粕玉米原料价格上涨风险，不可盲目扩产。政府部门亦应该加强引导，鼓励和扶持养殖户和乳品企业对接，适度加强养殖户的议价能力，以促进乳品行业的健康可持续发展。