来源： 金联创 2025-05-21 11:15:14
近期，国内尿素价格出现异动，主要原因为消息面（出口小作文）扰动，而出口政策的不明朗恰恰给与市场可乘之机。尽管协会等相关方面提出稳价倡议，但捂盘惜售和市场涨价屡见不鲜。从各方面分析，未来尿素行情将受哪些因素影响？
供强需弱格局难改
2025年尿素新增产能预计超过450万吨，总产能或突破8500万吨。目前日产量维持在19-20万吨高位震荡，行业开工率超85%，国内尿素企业库存同比偏高。
农业需求季节性波动显著，当前农业需求进入空档期，东北追肥延后，基层采购以刚需为主，观望情绪浓厚。工业方面，复合肥企业开工率下滑至40%左右，对尿素原料采购减少，仅维持刚需。
成本支撑弱 利润波动空间大
煤炭占尿素生产成本约70%，2025年煤炭价格弱稳，成本支撑减弱。固定床工艺企业因高成本面临亏损，天然气企业亦因协议价上涨而面临长期亏损局面，而水煤浆工艺企业更具优势，加剧行业分化。尿素价格波动直接影响毛利率，4月价格下跌导致煤制尿素毛利率明显回落，而5月价格反弹后利润再现回升。
内外较差较大 出口魅力持续存在
目前国内尿素价格与国际价差600元/吨以上，吸引出口预期，但政策限制实际出口量。硫酸铵、氯化铵等替代肥料出口增长，间接影响尿素需求。
资本炒作与期货联动
尿素期货市场与现货联动增强，资本通过出口传闻、政策预期等炒作加剧价格波动。企业控盘策略（如捂盘惜售）和贸易商追涨杀跌行为放大市场波动。
政策支撑 价格走势或将明朗
市场在等待出口政策的细则发布，以对后市可能性做出一定的预判。在细则未出之前，市场价格正逐步恢复理性。
总体而言，国内尿素市场呈现“高产能、高库存、弱需求”格局，价格受供需基本面、政策调控、成本变化及资本博弈等多重因素交织影响。未来需重点关注新增产能释放节奏、出口政策及季节性需求变化等，这些因素将决定尿素价格是延续高位震荡还是进入下行通道。
