当前复合肥市场正处于秋季用肥旺季与冬季储备筹备的过渡阶段，市场呈现“成本支撑弱化、需求释放分化、价格稳中暗降”的复杂格局。尽管下游补货需求逐步启动，企业出货节奏有所加快，但受尿素、氯化钾等主要原料价格持续走弱影响，复合肥成本支撑明显减弱，市场信心不足。下游经销商采购仍以消化库存和按需补货为主，对高价接受度偏低，导致部分区域实际成交价出现明稳暗降。

当前，主流45%氯基复合肥出厂报价集中在2420～2600元/吨，45%硫基复合肥出厂报价为2880～2950元/吨，个别区域如湖北硫基肥价格已出现30元/吨的下调。市场在成本下移与需求释放之间博弈，整体运行偏弱，区域分化显著。

产能利用率回落

区域库存分化

本周复合肥行业产能利用率降至37%，较前期下滑约3个百分点，产量随之减少。分区域看，华北地区企业以保障前期订单发货为主，开工率维持中等水平；华中、华东部分企业因库存压力上升主动降负，周度出货量减少5%～10%。库存方面，企业库存总量略有下降，但社会库存占比回升至60%以上，流通环节库存积压问题仍存。值得注意的是，环保与能耗政策约束下，中小企业低负荷运行或阶段性停产现象增多，行业集中度进一步提升。

原料价格下行

成本支撑减弱

原料市场呈现“尿素领跌、钾肥小降、磷铵持稳”的分化格局：尿素价格持续探底，山东地区小颗粒出厂价跌至1630～1680元/吨，较前期跌幅超10%，对复合肥成本支撑大幅弱化；氯化钾港口库存维持中位，62%白钾港口自提价小幅下滑至3150～3500元/吨，南方价格仍高于北方；磷酸一铵受原料成本支撑，湖北地区55%粉状一铵主流出厂价维持在3400～3450元/吨，但新单成交清淡。综合来看，原料价格整体下行导致复合肥成本支撑减弱，企业降价意愿逐步增强，部分配方肥优惠幅度放宽以刺激提货。

南北需求分化

高磷肥性价比凸显

北方市场华北小麦备货进入尾声，高氮肥出厂价降至2680～2750元/吨，新单成交有限；河北、河南等地平衡肥价格稳中偏弱，企业报价与实际成交价差扩大；南方市场受观望情绪影响，水稻区用肥需求释放缓慢，广东广州45%氯基复合肥出厂价虽维持2580～3000元/吨，但零售端高价货源走货困难；经济作物区高磷肥需求相对旺盛，57%硫酸钾复合肥出厂价仍处4500～5000元/吨高位。

值得注意的是，竞品磷酸二铵价格居高不下，64%二铵市场价格坚挺，导致其性价比优势减弱。相比之下，高磷型复合肥在小麦底肥中更具价格优势，预计其需求量将高于往年同期，或成为秋季市场为数不多的亮点。

整体来看，当前复合肥市场正处于“成本下行压力”与“需求释放滞后”的双重博弈中。短期内，随着下游经销商备货积极性的提升，以及复合肥企业加大促销力度，市场价格整体仍将以稳为主，个别区域价格可能出现小幅波动。然而，长期来看，市场需关注原料价格的走势变化，以及冬季储备的启动情况。建议市场参与者保持理性采购，密切关注区域价差机会，防范市场风险，以保障农业用肥的稳定供应。同时，随着绿色农业政策的推进，新型高效肥料与专用配方肥的市场份额有望逐步提升，推动复合肥行业的结构优化。